境由心造

巨人网络，纽约上市，股票代码 GA ，2007年11月5日收盘价格每股18.85美元。

    如果以五百年后史学家的视角来回顾这21世纪的头50年，会发现这又是一个如汉末建安年间般的乱世。这个乱世没有刀光剑影，却一样的惊心动魄，荡气回肠。这个乱世，在世界的东方重新崛起一个新的超级大国。这个乱世没有曹操刘备孙权，却有着和他们一样伟大的英雄人物潮起潮落，激昂彭湃——今天，我们叫他们知识英雄。
                                          ——题记1

    “这是最好的时代，这是最坏的时代，这是我们的时代。”
                                          ——题记2
　

1.序章

    西元2000年，Nasdaq在一片疯狂中升到接近6000点的历史高位，加州，这个信息革命的发源地，到处都是资本的呐喊。那时，只要你在公司名称后面加上dot com，马上就能融到数千万美元的风险投资。有人在硅谷的论坛上发帖子问：我的股票一下涨到了2000万美元，该怎么花？回答是，在湾区买一幢大房子吧。几乎没有人怀疑，Nasdaq会迅速升破6000点，甚至10000点。
　

    2001年7月，虽然Nasdaq已经大幅下跌，后知后觉的我还是在一片狂热中填报了武汉大学计算机系。那时谣传一个计算机系的毕业生月工资都在8000人民币以上，而且还能分到股票和期权。

    现在看来，市场的疯狂往往预示着泡沫即将破裂。

    “上帝想让你死亡，就先要让你疯狂。”就像希特勒的前锋部队曾经看见克里姆林宫上的红星，却不得不在莫斯科战线大幅后撤一样。6000点仿佛是那个地平线上的克里姆林宫，近在咫尺却又遥不可及。

    到2001年，不到2年的时间，Nasdaq已经跌破1500点。平均十家dot com公司倒闭了9家，剩下的那些老牌大公司，也在苦苦支撑。

    于是，乱世就开始了。

2.陈天桥和他的盛大

    2001年秋天我进入大学，那是流行的是反恐，寻秦记和流星花园。传奇，虽然听说过，但作为一个单机游戏老玩家，我一向对网游不屑一顾，每天沉浸在反恐精英的战斗中，倒是乐得清闲。

    随后就听说那个叫陈天桥的人迅速发迹。“传奇”网络游戏成为中国软件史上真正的传奇。

    人们认为陈天桥疯了，因为在中国，一旦推出新的电脑游戏，各式各样的盗版马上就会充斥着大街小巷（现在更甚，BT，迅雷和电骡的大范围使用，使得盗版都不用买了），通过游戏来盈利的可能性微乎其微。

    然而从复旦大学经济系毕业的陈天桥却采用了一种简单而又极其巧妙的收费方式：用户将免费获得游戏软件，但是需要购买在盛大服务器上玩游戏的时间，他们每小时只需花费3美分，就可以在互联网上与其他人进行竞技和交流。

    “盛大解决了盗版问题，”技术行业咨询公司BDA China的主席兼董事总经理邓肯克拉克表示，“在中国，人们是不会买精装的正版产品的。”

    陈天桥成功了：盛大在两个月内开始创收；2004年，盛大在美国纳斯达克上市，成为中国最大互联网企业之一；盛大运营的《传奇》等角色扮演类网络游戏向人们提供了一种不同于乏味的电视电影节目的全新娱乐方式，游戏用户爆炸性增长，最高同时在线人数目前已达250 万；盛大收入平均每年翻一倍。

    有人说电子游戏是第九艺术，也许，直到陈天桥横空出世，这个第九艺术才在中国社会真正占有她应有的地位。

    今天，凭借中国网络游戏市场占有率第一的位置，陈天桥仍在不断思索着前进的道路。也许，做中国的迪斯尼，才是陈天桥最终的目标。

3.丁磊和他的网易

    丁磊先生于1997年6月创立网易公司，凭借敏锐的市场洞察力和扎扎实实的工作，将网易从一个10几个人的私企发展到今天拥有超过1500多名员工在Nasdaq公开上市的知名互联网技术企业。

    在2001年的股灾中，网易的股票曾经数次滑落到1美元以下，2001年底，网易的股票跌到0.5美元以下，被Nasdaq停牌4个月之久，并因为财务造假数次遭Nasdaq威胁要摘牌。

    也许，老天不忍放弃丁磊。网易的股价奇迹般的回到了1美元以上。从此，凭借着网络游戏的潇洒转身，网易的股票一度涨到90美元，丁磊成为中国首富。

    中国网络游戏届有2款游戏名声不大，玩家却众多，他们就是网易研发的“大话西游”和“梦幻西游”，其中，“梦幻西游”毫无疑问的属于中国网游的第一集团军。

    丁磊，靠着这两款游戏的巨大赢利，以及手机，门户，博客的集团式作战方式，毫无疑问的成为网游三国演义中的一支重要力量。

    网易认为，汉语终将替代英语成为最强势的网上语言，以及中国拥有世界上最大的手机和游戏市场。在这种情况下，网易的发展潜力不可限量。丁磊已经无可争议地成为中国新一代企业家的领袖人物。

4.史玉柱和他的巨人

    “今年过节不收礼，收礼只收脑白金”。提起史玉柱，也许并不那么出名，但是提起脑白金，却是绝对的家喻户晓。

    史玉柱的创业史可以分为上下两个半场，1997年之前的巨人和1997年之后的巨人。1997年之前是天不怕地不怕，高呼口号“要做中国的IBM”，横冲直撞，最后惨败。留下一栋荒草肆虐的烂尾楼，外加几亿元巨债。

    从创立“巨人”的那一刻开始，史玉柱就有着很强的“巨人情结”。“巨人”名字源于18年前史玉柱要成就中国IBM(蓝色巨人)的梦想，也迎合了上世纪90年代初许多国人要成为“东方巨人”的梦想。只是，要成为“巨人”的路并不平坦。10年前，多元化经营使史玉柱陷入困境。他的“珠海巨人”最困难的时候，逼债的人群整天堵着公司的大门。史玉柱一夜间成为“中国首负”。2000年，史玉柱依靠脑白金重出江湖，并悄悄给公司注册为“上海健特”。虽然如此，“巨人”名号一直没有再大规模使用——直到上周推出《巨人》游戏和给公司更名。2005年，史玉柱进入网络游戏行业，开发首款游戏《征途》获得巨大成功，成为同类网游排名第一的产品。史玉柱的“新巨人”已经站立起来。

    死过一次后，才知道死亡的滋味。这10年，史玉柱如履薄冰，小心翼翼，卖脑白金，投资银行股，进军网络游戏，在一片废墟上，转眼炼就了超过500亿元的财富。

    尽管已经过去了10年，今天的史玉柱仍经常反思那场“著名的失败”，他说“我人生中最宝贵的财富就是那段永远也无法忘记的刻骨铭心的经历。”他还说：“成功经验的总结多数是扭曲的，失败教训的总结才是正确的。”

    毫无疑问，“死过一次”的经历，也一定在史玉柱的心里深处留下了无法磨灭的印记。

    中国目前以网络游戏为主营业务的上市公司主要有盛大、网易、九城和完美时空。业内分析人士认为，巨人上半年的总收入和净利润已分别达到了6.87亿元和5.12亿元，净利润率达到74.5%。如果以游戏运营利润的数额来衡量，巨人已经远远超越九城，与盛大和网易不相上下。

    不要忘记的是，网易和盛大是靠集团作战实现的利润，而史玉柱，仅仅凭着“征途”一款游戏，就完成了如此惊人的利润。毫无疑问，随着“巨人”游戏的推出，史玉柱的前途不可限量。

5. 美国股票市场的中国机会

（1）盛大公司，Nasdaq上市，股票代码SNDA，每股价格36.98美元
（2）网易公司，Nasdaq上市，股票代码NTES，每股价格19.95美元
（3）巨人公司，NYSE 11月1日即将上市，股票代码GA，预计每股价格12-14美元
　

A.赢利能力惊人
　

数字说话：

SNDA:

NTES:

Most Profit:

    巨人网络所公布的90%的毛利率和难以置信的74%的净利率，让不少同行大跌眼镜。现在，几乎每一家网游企业的老总和财务长都在紧紧盯着巨人网络所公布的F-1表格仔细研究。除此以外，各大投行和分析师们也正在忙碌着更改他们手中已经被刷新的各项数据。巨人网络的经营水平和盈利能力达到了前所未有的高峰，除非有公司可以做到100%的毛利率，否则巨人网络所创下的奇迹估计在今后很长一段时间内难以被再次超越。

    如果要用一个词来形容网游三国演义中的3家公司的利润，我想，“赚钱机器”是再合适不过了。

B.严重低估，

    SNDA: P/E 16.21
    NTES: P/E 16.37

    和百度（BIDU，P/E 188.64），甚至是完美时空（PWRD，P/E 744.9）的P/E比较一下，我们看到的是网络三国的无限成长空间。

C.中国概念

    明年是中国年，几乎所有中国概念股都将毫无疑问的大幅上涨。

    而盛大，网易，巨人作为所有中国概念股中最赚钱的3家公司，领涨中国概念股将毫无悬念，也责无旁贷。

    21世纪初的网游三国演义，即将精彩无限。